鱼粉价格暴涨

全球鱼粉市场正经历价格暴涨，供需紧平衡格局下，秘鲁A季捕捞配额大幅收紧、中国需求刚性凸显以及港口库存处于历史低位，共同推升价格至历史高位。据我的钢铁（850106）网报道，2026年秘鲁A季配额仅191.4万吨，同比大幅下降36%，创近十年次低，而中国作为全球最大鱼粉消费（883434）国，2025年进口量首次突破200万吨，需求韧性远超预期。

供应端方面，秘鲁作为全球核心供应国，其配额收紧是导致全球供给缺口加剧的主因。2026年A季配额同比下调36%，而越南、智利等其他主要进口来源国的总量与品质均无法有效弥补秘鲁的供应缺口。从中国进口数据看，2025年秘鲁鱼粉进口量达102.23万吨，远超其他国家的进口量。

需求端支撑持续强劲。2025年全球水产养殖（884006）产量突破1.04亿吨，中国水产养殖（884006）产量超过6300万吨，占比约56%。中国水产饲料（884279）产量达2323.1万吨，对高端鱼粉形成刚性需求。尽管高价促使部分饲料企业调整配方，但替代蛋白短期难以完全取代鱼粉。

库存端已降至历史低位。截至2026年4月19日，全国各港口鱼粉库存为16.23万吨，虽环比小幅增加，但显著低于25万吨的历史平均水平，仅可支撑1-2个月的正常需求，市场缓冲空间被大幅压缩。

价格端已刷新历史高位。目前秘鲁超级鱼粉CNF报价上涨至2600-2650美元/吨，中国港口秘鲁超级蒸汽鱼粉报价维持在18600-19000元/吨，内外盘价格同比涨幅均超过45%。主产国配额下调、资源短缺预期及成本上移是价格的核心驱动因素。

市场同时面临多重风险。秘鲁当前捕捞季幼鱼比例偏高，截至4月19日幼鱼占比达39.94%，存在触发提前停捕的可能。此外，气候波动、替代蛋白技术发展以及环保政策收紧等因素，均可能加剧市场波动，引发价格阶段性回调。